동양의 파리로 알려진 화려한 1930년대 상하이. 그러나 화려한 노래와 춤의 이면에는 일본군들의 잔인함과 공포가 깔려 있다. 일본군은 중국의 언론 매체를 금지 파괴하고 영국과 프랑스의 사설 라디오 방송국도 등록을 의무로 한다. 이 작전을 지휘하는 일본 요원 장란신은 상하이 하늘 아래에서 일본이 승인한 방송국만이 살아남을 수 있다고 당당히 선언한다. 그러던 어느 날, 리샤는 동포들을 위한 새로운 방송 수단을 재건하는 임무를 받게 되는데…..