신비한 마술사 드로셀마이어는 쥐 덫을 발명했다가 쥐위 여왕의 저주를 받는다. 쥐의 여왕은 드로셀마이어의 조카 한스-피터를 못생긴 호두까기 인형으로 만들어 버린다. 저주를 풀 수 있는 유일한 방법은 호두까기 인형이 생쥐 왕을 죽이고 흉측한 외모에도 불구하고 사랑을 찾는 것 뿐이다. 드로셀마이어는 스탈바움 부부의 크리스마스 파티에 초대를 받는다. 스탈바움 가족에게는 한스-피터보다 조금 어린 딸 클라라가 있다. 그는 클라라를 조카의 저주를 풀 수 있는 기회라고 여긴다. 늦은 밤, 클라라는 호두까기 인형을 찾아 아래층으로 내려간다. 드로셀마이어는 마법을 부려 그녀를 환상의 세계로 이끌고 그곳에서 생쥐와 장난감 병정들의 전투가 시작된다. 호두까기 인형은 생쥐 왕을 죽이고 클랄라는 부상을 당한 호두까기 인형을 보살펴 준다. 저주가 풀린 한스-피터는 클라라와 함께 환상의 나라로 여행을 떠난다. 드로셀마이어는 눈의 나라를 지나 과자의 왕국에 있는 설탕 정원으로 그들을 안내한다. 그곳에서 클라라와 한스-피터는 설탕 자두 요정과 왕자를 만난다. 환상의 세계에서 돌아온 클라라는 드로셀마이어를 만나러 가는 길에 낯익은 청년을 만나고, 그가 환상의 세계에서 만났던 한스-피터라는 사실을 알게 된다.